上半年，得益于负债端寿险新业务价值增长和产险综合成本率下降定安钢绞线价格表，以及资产端权益投资占比提升带来丰厚收益，A股五大上市险企整体交出一份不错的成绩单——合计净利润1780亿元，同比增长3.7%。

　　展望未来，市场人士认为，险企负债端分红险等浮动收益型产品销售占比将继续提升，资产端增加权益类资产配置有望受益于资本市场改善，资产负债两端共振向好将夯实险企全年业绩“安全垫”。

　　多因素动产寿险业务品质改善

　　平安、人寿、太保、人保、新华保险上半年分别实现归母净利润约680亿元、409亿元、279亿元、265亿元和148亿元，合计约1782亿元，同比增长约3.7%。

　　负债端来看，上半年，A股五大上市险企保险业务稳中有进，在预定利率调整、营销体制改革等行业转型动下，业务品质普遍提升。

　　上市险企人身险业务新业务价值普遍明提升。例如定安钢绞线价格表，人寿上半年新业务价值实现快速增长，较2024年同期重述结果提升20.3%，达285.46亿元；平安的寿险及健康险新业务价值同比增长39.8%，新业务价值率（按标准保费）同比上升9.0个百分点；人保寿险新业务价值率可比口径下同比提升4个百分点，期交业务新业务价值率可比口径下同比提升7.1个百分点；新华保险新业务价值同比增长58.4%；太保寿险新业务价值同比增长32.3%。

　　剖析新业务价值提升的动因素，人保寿险总裁肖建友表示：一是公司主动化业务结构，压缩趸交成本业务规模，同时注重期交业务发展，上半年年期交规模保费同比增长25.5%；二是下调产品预定利率，严格落实“报行合一”，压降费用成本，动产品新业务价值率提升。

　　财产险业务则表现为综合成本率普遍下降，承保利润持续改善。上半年，人保财险综合成本率为95.3%，创近十年同期好水平；平安产险综合成本率为95.2%，同比下降2.6个百分点；太保产险综合成本率为96.3%，较去年同期下降0.8个百分点。

　　上半年大灾带来的保险损失减少是行业综合成本率下降的重要原因。人保财险总裁于泽表示，钢绞线上半年，公司累计受大灾损失净额25.1亿元，同比下降38.3%，合计降低综合赔付率1个百分点。此外，非车险“报行合一”正在行业紧锣密鼓地进，预计落地后将对综合成本率改善大幅改变。

　　权益投资比例提升

　　资产端来看，上半年上市险企继续保持大类资产稳健配置，并提升权益投资比例，有改善了投资收益。

　　截至上半年末，人寿公开市场权益规模较年初增加1500亿元，私募证券投资基金累计出资350亿元。上半年，公司实现净投资收益率2.78%、总投资收益率3.29%。平安上半年实现非年化综合投资收益率3.1%，同比上升0.3个百分点；人保上半年年化总投资收益率为5.1%，同比提升1个百分点。

　　“去年以来，人寿坚定看好权益投资市场机会，加大了投资力度。”人寿总裁兼董事会秘书刘晖说，公司将积落实中持久资金入市的要求，持续化权益配置结构，关注新质生产力和质股息股票配置，不断提升权益配置的稳健性和持久回报的潜力。

　　人保总裁才智伟表示，上半年，公司加大了资金入市力度，稳步提升A股投资资产规模和占比。截至6月末，集团A股投资资产规模较年初增长26.1%，在总投资资产占比提升了1.2个百分点。

　　“今年以来，投资者对A股市场信心不断回暖，资本市场当前估值水平仍处于合理区间。”平安总经理兼联席席执行官谢永林表示，险资作为耐心资本、持久资本，公司将适当加大权益类资产配置。

　　业内人士表示，负债端加速分红险转型、资产端增加权益类资产配置定安钢绞线价格表，这仍将是上市险企全年业绩改善的主线。